Bis zu 800% Potenzial: Die Kursziele der Analysten für Infineon, Antimony Resources und Stellantis

Infineon: Das neue Geschäftsjahr wird noch besser

Die Zahlen, die Infineon am Dienstag für das am 30. September abgelaufene Geschäftsjahr präsentierte, konnten sich sehen lassen: Der Umsatz stieg um 11,5 % auf 16,4 Mrd. EUR, der bereinigte operative Gewinn der Geschäftsbereiche – bei Infineon als Segmentergebnis bezeichnet – erreichte 3,2 Mrd. EUR. Im Vergleich zum Vorjahr entspricht das einem Plus von 25,9 %. Für 2027 stellt der Vorstand rund 20 Mrd. EUR Umsatz in Aussicht. Treiber ist die Stromversorgung von KI-Rechenzentren. In diesem Bereich sollen die Erlöse von 1,7 auf fast 4 Mrd. EUR wachsen. „Infineon hat das Geschäftsjahr 2026 mit einem weiteren Rekordquartal abgeschlossen und startet mit anhaltend starkem Momentum ins neue Geschäftsjahr“, kommentierte Vorstandschef Jochen Hanebeck das Zahlenwerk. Die Dividende soll von 0,35 auf 0,38 EUR je Aktie steigen.

Die Analysten waren zufrieden, allerdings senkten einige Häuser ihre Kursziele – Bernstein Research etwa von 102 auf 82 EUR, Jefferies von 96 auf 74 EUR. Das ist nichts anderes als eine Anpassung an die Realität. Denn im Sog der KI-Verkaufswelle war die Aktie des Münchner DAX-Konzerns zuvor vom Juni-Hoch bei fast 90 EUR auf bis zu 45 EUR gefallen – eine glatte Halbierung. Inzwischen hat sich der Kurs auf gut 52 EUR erholt. Und nach Ansicht der Experten geht da noch mehr. Selbst das konservativste Kursziel von 64 EUR der Schweizer Großbank UBS lässt mehr als 20 % Luft nach oben. Bis zur optimistischsten Zielmarke von 100 EUR (Berenberg) sind es mehr als 90 %. Das Comeback des größten deutschen Chipherstellers scheint ausgemachte Sache zu sein. Die Aktie dürfte einer der Favoriten für die Jahresendrally sein – so sie denn kommt.

Antimony Resources: Der unverzichtbare Rohstoff

Am Anfang jeder Chip-Lieferkette steht ein Bergwerk. Antimon ist eines jener unscheinbaren, wenig bekannten Elemente, die durch den Boom der Rechenzentren immer knapper und begehrter werden. Es härtet Blei in Munition und steckt in Flammschutzmitteln, aber eben auch in Batterien und Halbleitern. China kontrolliert rund 60 % des Weltmarkts. Seit September 2024 braucht jede Ausfuhr eine Genehmigung aus Peking. Ein zusätzliches Exportverbot in die USA ist noch bis zum 27. November ausgesetzt; ob es danach wieder in Kraft tritt, ist offen. Die Vereinigten Staaten jedenfalls müssen aktiv werden. 2025 deckte die wichtigste Volkswirtschaft der Welt laut dem geologischen Dienst USGS 91 % ihres Bedarfs über Importe.

Genau hier liegt die Chance für Antimony Resources. 2021 ging die Gesellschaft als Big Red Mining mit einem Kupferprojekt in Ontario an die kanadische Börse CSE. Im Verwaltungsrat saß damals bereits der Geologe Jim Atkinson, heute Vorstandschef. Im März 2025 folgten der neue Name und die Konzentration auf Antimon. Atkinson kennt das Metall aus der Praxis. Er arbeitete früher für die Lake George Mine, lange Zeit der einzige Antimonproduzent Nordamerikas.

Im Mittelpunkt der Explorationstätigkeit von Antimony Resources steht das Projekt Bald Hill im Süden der kanadischen Provinz New Brunswick, nach Unternehmensangaben das hochgradigste Vorkommen Nordamerikas. Die Hauptzone ist über 600 m lang, mindestens 350 m tief und in alle Richtungen offen. Ein Tiefseehafen liegt nur rund 75 km entfernt, Straßen und Strom sind vorhanden. Ein technischer Bericht nennt ein Explorationsziel von rund 2,7 Mio. t mit Antimon-Gehalten von 3 % bis 4 %. Und das ist nicht das Ende der Fahnenstange.

Gold als willkommenes Zubrot

Im September meldete das Unternehmen 27,3 % Antimon über 0,3 m, dazu Gold mit bis zu 3,66 g/t. Im Oktober folgten 4,36 % über 13 m, darunter 21,45 % Antimon über 1,10 m. Nun wird mit zwei Bohrgeräten weitergebohrt. Das Beratungshaus SRK soll die erste Ressourcenschätzung erstellen. Den Antrag auf eine Abbaugenehmigung will Atkinson Ende 2026, spätestens Anfang 2027 stellen. Die frühe Einbindung von Behörden und indigenen Gemeinschaften könne den Weg dorthin verkürzen, betont er.

Geld ist vorhanden. Binnen drei Wochen flossen über Kapitalerhöhungen 8 Mio. CAD in die Unternehmenskasse. 5 Mio. CAD kamen über sogenannte Flow-through-Aktien zu 0,47 CAD herein. Käufer solcher Papiere können in Kanada Explorationskosten steuerlich geltend machen und zahlen dafür einen Aufschlag. Weitere 3 Mio. CAD zeichnete ein strategischer Bergbauinvestor zu 0,30 CAD je Aktie. Würden alle ausgegebenen Optionsscheine zu 0,50 CAD ausgeübt, kämen weitere 2,5 Mio. CAD hinzu.

Davon ist der Kurs jedoch noch ein gutes Stück entfernt. Die Aktie notiert mit 0,27 CAD sogar unter den Platzierungspreisen. Auf dem Höhepunkt der Rohstoff-Euphorie kostete das Papier zeitweise 1,50 CAD. An deutschen Handelsplätzen werden derzeit etwa 0,17 EUR aufgerufen. Das liegt nur knapp über dem Jahrestief von 0,15 EUR. Die Analysten von GBC Research bestätigten vor Monatsfrist ihr Kauf-Votum und nennen ein Kursziel von 2,52 CAD bis Ende 2027. Das entspricht einem Potenzial von mehr als 800 %. Als nächsten Meilenstein sehen die GBC-Experten die Abgrenzung der Lagerstätte für die erste Ressourcenschätzung.

Stellantis: Die Sache mit der Dividende

Antimon steckt auch in klassischen Bleiakkus und damit in Millionen Fahrzeugen. Einer der größten Autohersteller hat derzeit allerdings andere Sorgen. Stellantis, der Mutterkonzern von Marken wie Fiat, Jeep, Maserati, Peugeot und Opel, steckt mitten im Umbau. Nach milliardenschweren Abschreibungen fällt die Dividende für dieses Jahr aus. Im dritten Quartal stand bei 37,6 Mrd. EUR Umsatz unterm Strich ein Nettoverlust von 0,5 Mrd. EUR. Im Industriegeschäft flossen 4,0 Mrd. EUR ab.

Trotz der umfangreichen Investitionen in die Elektrooffensive – bis 2030 sollen 29 neue E-Modelle auf den Markt kommen – sieht Konzernlenker Antonio Filosa die Wende in Reichweite. „Wir bekräftigen unsere Prognose für 2026 und unsere Erwartung eines positiven industriellen Free Cashflows im Jahr 2027“, erklärte er Ende Oktober. Gemeint ist der Geldzufluss nach Abzug der Investitionen. Die verfügbare Liquidität im Industriegeschäft lag zuletzt bei 42,7 Mrd. EUR. Die Aktie reagierte auf Filosas Ankündigung mit einem kleinen Kurssprung. Ob das mehr ist als eine technische Reaktion auf über zwei Jahre Talfahrt, bleibt abzuwarten. Vom Hoch bei über 27 EUR aus dem Frühjahr 2024 ging es bis Oktober auf 3,51 EUR bergab. Aktuell kostet das Papier 3,80 EUR. Glaubt man den Analysten, ist das Erholungspotenzial enorm. Die höchsten Kursziele stammen von Merrill Lynch mit 10,30 EUR und Barclays mit 10,00 EUR. Das wären vom heutigen Kurs aus gerechnet mehr als 160 %. Beide Ziele sind allerdings älter und mit neutralen Einstufungen versehen.

Aktueller ist eine Studie von Jefferies. Die US-Investmentbank senkte das Ziel Ende Oktober zwar von 9,50 auf 8,00 EUR, blieb aber bei Kaufen. Das wären immer noch mehr als 100 % Luft nach oben. Am anderen Ende der Skala stehen RBC und Bernstein mit Zielkursen von 4,00 EUR. Im Schnitt ergeben sich 6,14 EUR, rund 60 % über dem heutigen Kurs. Der Knackpunkt für Stellantis dürfte die Wiederaufnahme der Dividendenzahlungen sein. Einst glänzte der Konzern mit Renditen oberhalb der Marke von 5 %. Diesen Charme hat die Aktie verloren, da hilft auch das niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis von 4,3 auf Basis der Schätzungen für 2027 wenig. Im Moment erwartet der Analystenkonsens ab 2028 wieder eine hohe Dividende von 0,31 EUR, was einer Rendite von mehr als 8 % entspräche.

Drei große Lücken, drei spannende Geschichten

Die Abstände zu den Kurszielen sind in allen drei Fällen groß, die Gründe unterschiedlich. Bei Infineon liefern Rekordzahlen und ein klarer Ausblick eine gute Basis, um die Zielmarken zu erreichen. Bei Stellantis hängt viel an der Wende beim Cashflow und den Aussagen zur künftigen Dividendenpolitik. Mehr Klarheit könnte ein Strategietag der Luxusmarke Maserati am 10. Dezember im italienischen Modena bringen. Am weitesten klafft die Lücke bei Antimony Resources. Hier entscheiden die erste Ressourcenschätzung, die Abbaugenehmigung und Chinas nächster Schritt hinsichtlich des Exportverbots Ende November. Das Potenzial ist bei diesem Wert am größten, die Story steht erst ganz am Anfang.